盘面观察
周二，A股三大股指集体低开，随后大小股指出现分化，沪指保持红盘盘整，深指和创指则几乎全天维持绿盘震荡。两市合计成交额12285亿元；北向资金净买入52.23亿元。盘面观察：烟草概念（电子烟）、工程机械、钢铁等板块涨幅居前；而酒店餐饮、仓储物流、种业等板块表现低迷。截至收盘：沪指涨0.20%，报3589.09点；深成指跌0.37%，报14905.13点；创业板指跌0.37%，报3492.77点。
后市展望
两市成交额已经连续第23个交易日破万亿，正如昨日所言“目前A股整体流动性支撑基本保持稳定”，但资金仍在不停的寻找进攻点，所以我们可以看到非常明显的“分化”走势：一是大小股指分化，昨天创指大涨沪指小涨，今日沪指翻红创指收绿；二是板块轮动十分迅速。
考虑到目前政策相对宽松背景下的流动性，国内疫情也进入“扫尾”阶段，中线角度认为“跨年行情”依然值得期待；但我们也可以看到沪指盘中一度逼近3600点关口但最终无功而返，技术上还是属于典型的3594-3600区间的共振反压压制中，超短线角度若无法有效突破，恐有一定遇阻回落后的盘整休养，但或许也会变成可以逐渐加大布局的时机。
消息面上，两部门印发《电机能效提升计划(2021-2023年)》提出到2023年，高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上，实现年节电量490亿千瓦时，相当于年节约标准煤1500万吨，减排二氧化碳2800万吨，并加快淘汰不符合现行国家能效标准要求的落后低效电机。作为现代社会工业领域的主要耗电终端，我国电机消耗工业用电总量的75%，占全国总耗电的 60%；换句话说，空间巨大或达万亿规模的潜力赛道可期；另外，相比于传统异步电机，稀土永磁电机效率高能耗低，节能效果更为明显，但因成本问题导致渗透率很低，潜力很大。
操作策略
继续重点跟踪“自主可控+高端制造+专精特新”大概念的：碳中和（风光储能汽车节能电机等）、大科技（软硬件半导体机器人等）、军工（上游材料元器件及设备整装等）、生物医药(创新药CXO医疗器械等)；与此同时可适当开始布局估值修复与风格再平衡下盈利预期有望触底反弹的大金融（券商等）及“大消费”（家电食品饮料等）。
广发 证券高级投资顾问 赵愚睿，执业证书编号：S0260614060014
盘面观察
周三，A股三大股指围绕平盘线附近上下震荡。两市合计成交12024亿元；北向资金净买入23.7亿元。盘面观察：酿酒、煤炭、元宇宙等板块涨幅居前；而电气设备、航空、化纤等板块跌幅居前。截至收盘：沪指涨0.10%，报3592.70点；深成指跌0.12%，报14887.60点；创业板指跌0.40%，报3478.66点。
后市展望
今日股指延续分化：沪指早盘弱势窄幅震荡整理，午后小幅拉升一度冲击我们昨日提到的3600点附近压力位后遇阻回落，但尾盘仍然收红；深成指午后冲高回落，创业板指盘中宽幅震荡，尾盘亦走低，双双收绿。两市成交额连续23个交易日破万亿，北向资金也连续4日净买入，这都说明目前的市场并不欠缺流动性。
其实近两月以来，中美两大经济体都在面临后疫情时代的纠结局面。中国需要解决滞胀中“滞”的问题，而美国通胀压力已经到了临界点上。因此各自在政策上都作出了应对和调节：美国冒着经济可能再度被冲击的风险执行TAPER（退出宽松）；中国则通过各种手段遏止生产资料价格上涨的同时在结构性宽信用，且不排除央行有可能在年底或明年初降准或降低MLF利率。因此，在进入四季度以来，A股市场一直在“经济承压、政策对冲、情绪不定”的环境下反复震荡整理。
因此，我们四季度以来常提到两个词，一个是“结构性分化”，一个是“均衡配置”。市场一方面难有全面行情，一方面热点轮动极快，大多数投资者很难准确踩中切换节奏；比如前期三大高景气热门赛道新能源、半导体、军工今日调整，而回调蛮久的酿酒、医药以及昨日提到的稀土永磁电机（碳达峰背景下传统替代潜力很大）和CXO概念（国外市场转移国内）则有所表现。所以，我们更推荐在“确定性增长”和“低估值防御”两端进行均衡配置，不建议单赛道重仓下注或追高。
操作策略
“碳中和”（风光储能汽车节能电机等）、“大科技”（软硬件半导体机器人等）、“军工”（上游材料元器件及设备整装等）依然是值得中长期跟踪的几大景气赛道；而风格再平衡资金高低切换下，可适当调仓关注“生物医药”(创新药CXO医疗器械等)、“大金融”和“大消费”等。
广发 证券高级投资顾问 赵愚睿，执业证书编号：S0260614060014
